【红星美凯龙】红星美凯龙ipo或遇波折：盈利模式传统 靠收租金赚钱

    红星美凯龙ipo或遇波折：盈利模式传统 靠收租金赚钱

成功发行26.5亿类reits后，国内家居龙头红星美凯龙回归a股也有了新进展。

日前，红星美凯龙家居公告了首次公开发行a股股票的招股说明书，相比去年5月它们首次发布的招股说明书，这次的信息更全面。

与去年的报送稿相比，这次更新的招股书增加了自2017年半年度财务报告，投资性房地产公允价值变化对公司的影响。在公司治理中，增加了其在香港市场的规范运作情况。在股利分配政策中，增加了子公司报告期内分红情况及分红政策。

根据公告，红星美凯龙拟在上海证券交易所发行股份数不超过3.15亿股，募集资金不超过62.5亿元。发行后总股本不超过39.39亿股，其中a股不超过28.76亿股，h股10.63亿股。

募集的资金主要用在家居商场建设项目上，包括天津北辰商场项目、呼和浩特玉泉商场项目、东莞万江商场项目、哈尔滨松北商场项目、乌鲁木齐会展商场项目，五个项目拟使用14.5亿。统一物流配送服务体系建设项目、家居设计及装修服务拓展项目、互联网家装平台项目各拟使用6亿、3亿和5亿。同时，偿还银行借款和补充流动资金各使用8亿和3亿。

根据招股书，红星美凯龙截至2017年6月30日，有息债务余额260.7亿，有息负债余额占负债总额的比例为53.22%，占股东权益总额的比例为61.87%。有息负债占负债总额和股东权益总额的比例较高，使公司的经营存在一定的偿付风险。同时它们最近三年多的资金使用率并不太合理，使公司的经营存在一定的流动性风险。

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